导读：本期观点:情绪修复 低位回涨

　　本期观点:情绪修复 低位回涨

　　时间：2021-6-7—2021-6-11

　　预警色标：红色

　　●市场回顾：需求环比增加，钢价低位反弹；

　　●成本分析：原料涨跌互现，成本重心下移；

　　●供需分析：供给相对平稳，库存降幅收窄；

　　●宏观分析：经济平稳运行，政策温和调节。

　　●综合观点：告别五月份的暴涨暴跌，进入六月后，国内建筑钢价迎来修复性上涨行情，前期被抑制的需求也有一定释放。在价格回升过程中，一些捕风捉影的消息仍在扰动资本市场，导致贸易商的情绪频繁波动，价格变化杂乱无章——种种迹象表明，现货市场并未完全恢复理性。目前，全国各地进入主汛期，长江中下游地区即将入梅，高温多雨天气对施工会造成不利影响，后期终端需求持续放大的概率较小。与此同时，原料成本难以下降，钢厂挺价意愿强烈，加之限产政策仍未明朗，供应端的不确定性依然存在。本周国内建筑钢库存虽有下降，但社会库存降幅明显收窄，意味着后期库存去化难度加大。在供给端存在变数，需求端季节性下降的预期下，钢价反弹的空间受到限制。另外，近期原料价格走势混乱：进口铁矿短暂回落后反弹，废钢普跌之后回涨，焦炭全面提降遇到阻力——在生产成本没有明显下移之前，钢厂对价格的助推作用客观存在。总体而言，虽然淡季效应显现，但供需矛盾并未激化，预计下周市场仍将延续本周的运行轨迹，但回涨的力度明显减弱。综合各方因素，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪修复，低位回涨。具体来说，钢材指数下周将在5200-5360元的区间运行。

　　一、行情回顾

　　1、钢材指数

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　　2、本周上海螺纹钢价格情况

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　　本周申城建材价格大幅拉升，截至6月4日，指数报在5260，较上周末上涨190。

　　市场反馈，周初开市，申城建材报价全面推高，累计涨幅逾200元/吨；价格拉高后，终端采购积极性下降。周中起，阴雨天气交替，市场成交受阻，现货价格呈小幅回调。周四以后，随着低位资源成交好转，期货市场拉升，现货价格止跌反弹。虽然本周螺纹钢库存延续下滑之势，但降幅环比收窄，表明全国市场供需形势呈现一定变化。

　　3、全国市场方面

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　　根据监控的数据显示，本周国内建材价格整体上行，具体来看：

　　北京市场：本周北京市场现货价格震荡上行，周环比涨幅120元/吨左右。现河北钢铁HRB400EФ12-Ф14mm螺纹5300-5450元/吨，HRB400EФ16mm螺纹5450元/吨左右，HRB400EФ18-25mm大螺纹5180-5220元/吨；HRB400Ф8-10mm盘螺报价5450-5470元/吨。

　　本周初，市场价格快速回升，累计涨幅160-180元/吨，但涨价并未带动交易回暖；随后，现货价格震荡回落40-50元/吨；周四以后，在期货市场带动下，市场止跌趋稳。本周上游到货正常，终端需求放缓，社会库存由降转升，螺纹钢增仓1.5万吨至47万吨左右。考虑到实际需求下降，商家心态摇摆，但钢厂处于强势，预计下周北京市场震荡运行。

　　杭州市场：本周杭州市场剧烈波动，现沙钢16-25mm螺纹钢主流报价在5060元/吨，永钢、中天等同规格资源5040-5050元/吨；永钢、中天、沙钢等盘螺价格5700元/吨左右；合格品螺纹售价在4930-4980元/吨，盘螺5450元/吨左右。

　　周初，杭州市场报价大幅拉升；周中，终端采购平缓，但期货市场剧烈震荡，杭州现货价格紧随期货波动。库存方面，目前杭州螺纹钢库存量82.7万吨，周环比下降4.5万吨。目前，杭州市场价格较低位明显反弹，预计后期还会波动，但上行空间缩小。

　　广州市场：本周广州市场建材价格震荡运行。现螺纹钢韶钢Ф18-25mmHRB400E规格资源主流报价在5270元/吨，广钢、冷钢、裕丰、粤钢、湘钢HRB400EФ18-25mm规格资源报价在5250-5270元/吨；韶钢HPB300Ф6-10mm高线主流价格5540-5600元/吨；广钢、珠海粤钢、湘钢同规格高线售价5430-5570元/吨。湘钢、萍钢Ф8-10mmHRB400盘螺报价5480-5520元/吨。

　　周一早盘，本地主导钢厂积极拉涨，市场报价整体跟涨；周二以后，需求持续低迷，市场价格转跌；周四至周五，疫情影响交易，市场报价止跌回稳。库存方面，截止6月2日，广州主流仓库建材库存总量为120.71万吨，较上周减少2.73万吨，较去年同期减少32.31万吨；其中螺纹钢库存76.61万吨，较上周增加1.37万吨，较去年同期减少33.13万吨；线材（盘螺）44.1万吨，较上周减少4.1万吨，较去年同期增加0.82万吨。从库存变化看，本周广州地区需求受到抑制。综合来看，华南地区汛期多雨，广州疫情管控加码，短期内市场价格难有提振，预计下周广州市场弱势整理。

　　二、成本分析

　　1、本周钢厂调价

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　　受前期市场大幅下跌影响，本周国内各地区主导钢厂出厂价格皆有不同程度的补跌。各地出厂价大幅下调后，市场倒挂情况有所缓和。

　　2、原材料

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　　本周国内原料价格涨跌互现，具体来看：

　　钢坯市场：本周国内钢坯价格回涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报5000元/吨，较上周末大涨200元/吨，较上月末价格持平。进入6月份，下游轧钢企业陆续复产，对钢坯需求快速回升，钢坯现货库存下降，供需矛盾再次显现，市场炒作升温。不过，当前调坯企业处于微利，对钢坯高价有所抵触。预计下周国内钢坯价格上下空间不大。

　　焦炭市场：本周国内焦炭市场震荡运行，第一轮提降120元/吨尚未全面落实。在供应端，当前焦企开工率稳定，市场投机需求减少，焦炭供应趋于宽松，部分焦企厂内库存累积。在需求端，钢企利润明显收窄，对焦炭价格有下调意愿，基本按需采购为主。本周山东、河北主流钢企率先开启首轮提降，但尚未全面得到落实。考虑到当前焦炭市场供应边际趋于宽松，且钢、焦企业利润失衡，预计下周国内焦炭市场偏弱运行。

　　废钢市场：受成材价格快速反弹驱动，本周国内废钢市场止跌反弹，各区域累计反弹幅度50-400元/吨。具体表现为：华东市场，沙钢废钢价格暂稳，其它钢厂根据自身到货情况调高价格50-80元/吨不等。前期跌幅明显的福建、江西地区出现300元/吨的大幅回升。华北市场，钢企收废难度加大，废钢价格继续反弹100元/吨左右。考虑到当前钢企利润大幅收窄，且后市成材需求力度下降，钢厂减产及检修预期增加，预计下周国内废钢市场小幅震荡。

　　铁矿石市场：本周进口矿价格止跌反弹，截止6月3日，普氏62%铁矿石指数211.2美元/吨，周环比上涨23.55美元/吨。目前，原料成本较高，大部分钢企盈利水平有限，采购表现谨慎，补库积极性不高，成交多集中在PB粉、卡粉等中高品位矿。另外，部分钢企6月份安排常规产线检修，近期铁矿石期货出现调整，预计下周进口矿价格震荡回调。

　　海运市场：6月3日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报2472点，较上周同期下调216点，跌幅8 %。5月28日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收1295.46点，较5月21日下调5%。6月3日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收999.55点；6月2日，沿海金属矿石货种运价指数报收1186.31点。预计下周BDI指数延续回调走势。

　　三、供给和需求分析

　　跟踪的数据显示，本周国内需求环比回升，不同区域表现呈现差异。周初，受行情大幅推涨提振，终端采购积极性提高，成交表现为集中放量；周中，南方地区受雨季影响，成交受阻。临近周末，市场备货需求再度释放，成交情况不错。不过，随着前期积压的需求释放完毕，后期国内终端需求很难保持上升态势，预计下周需求端有所收敛。

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　　库存方面，本周沪市螺纹钢库存44.79万吨，环比上周下降3.72万吨；从全国库存统计来看，主要城市螺纹钢库存环比下降16.02万吨，线材库存环比下降7.82万吨。本周国内建材库存延续下降态势，但社会库存降幅明显收窄。目前部分地区需求表现良好，可持续性明显不足，后期库存去化难度将加大。同时，本周螺纹钢产量小幅上升，表明钢厂仍有一定利润空间。随着供需双向出现变化，库存重新累积为时不远。

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　　四、消息方面

　　1. 统计局：5月中国PMI为51%

　　5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和新订单指数均高于临界点，原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。

　　2.海外供需不平衡仍在延续，出口在短期内将维持韧性

　　4月底以来，全球整体疫情形势虽有所好转，但海外制造业恢复仍需时间，短期内海外对我国出口商品的高需求仍在延续。多家机构表示，我国出口在短期内仍存在一定的韧性。

　　3. 5月份中国物流业景气指数55.8%

　　中国物流与采购联合会2日发布数据显示，5月份中国物流业景气指数为55.8%，较上月回落1.5个百分点，物流业务活动继续保持活跃。分析认为，5月份，物流业景气指数在扩张区间高位回调，反映出物流业务活动继续保持活跃，但增势略有趋稳。从指数上看，物流业务量和订单量增速放缓，库存指数回落，资金周转率下降，固定资产投资完成情况较好，物流行业从业人员就业稳定，业务活动预期保持较高水平。

　　五、综合观点

　　告别五月份的暴涨暴跌，进入六月后，国内建筑钢价迎来修复性上涨行情，前期被抑制的需求也有一定释放。在价格回升过程中，一些捕风捉影的消息仍在扰动资本市场，导致贸易商的情绪频繁波动，价格变化杂乱无章——种种迹象表明，现货市场并未完全恢复理性。目前，全国各地进入主汛期，长江中下游地区即将入梅，高温多雨天气对施工会造成不利影响，后期终端需求持续放大的概率较小。与此同时，原料成本难以下降，钢厂挺价意愿强烈，加之限产政策仍未明朗，供应端的不确定性依然存在。本周国内建筑钢库存虽有下降，但社会库存降幅明显收窄，意味着后期库存去化难度加大。在供给端存在变数，需求端季节性下降的预期下，钢价反弹的空间受到限制。另外，近期原料价格走势混乱：进口铁矿短暂回落后反弹，废钢普跌之后回涨，焦炭全面提降遇到阻力——在生产成本没有明显下移之前，钢厂对价格的助推作用客观存在。总体而言，虽然淡季效应显现，但供需矛盾并未激化，预计下周市场仍将延续本周的运行轨迹，但回涨的力度明显减弱。综合各方因素，我们对下周市场行情持偏积极评价——红色预警：情绪修复，低位回涨。具体来说，钢材指数下周将在5200-5360元的区间运行。[文]特邀撰稿人2021/6/4

济南鼎辉钢铁有限公司 http://www.jndhgt.com）转自于中钢网